《建模探究性实验》题目四

导读:《建模探究性实验》题目四,一.题目及叙述,三.实验理论与方法,结合实际回答本实验的问题四.实验仪器电脑,网上参考资料五.实验步骤和结果分析六.结论与展望,《建模探究性实验》题目四一.题目及叙述1、中国最大的电商企业阿里巴巴,由于此前在中国香港上市遇阻,将会考虑转战美国纽约。知情人士透露,如果阿里巴巴创始人马云及其团队需要继续保持对公司的控制,离开香港、转投纽约乃是毫无疑问的。马云以及其他的公司

《建模探究性实验》题目四

《建模探究性实验》题目四

一. 题目及叙述

1、中国最大的电商企业阿里巴巴,由于此前在中国香港上市遇阻,将会考虑转战美国纽约。

知情人士透露,如果阿里巴巴创始人马云及其团队需要继续保持对公司的控制,离开香港、转投纽约乃是毫无疑问的。马云以及其他的公司高管,目前虽只掌握了公司不到10%的股份,但是,出于控制公司决策导向、捍卫公司文化的目的,阿里巴巴可能会采取谷歌等大部分美国科技公司所采取的双类股发行策略。尽管阿里巴巴为香港上市耗费数月,但由于香港上市规则明确规定,禁止双类股,阿里巴巴要在香港上市,可谓是困难重重。香港禁止双类股发行策略的初衷,意在确保上市公司对所有股东一视同仁,而非让少数公司高管拥有更多的股权。尽管经过重重谈判,香港方面仍不愿做出任何妥协。而阿里巴巴公司创始人马云以及其团队,则同样不愿将公司的决策权交予股东大会。谈判陷入僵局之后,急于上市的马云团队,不得不考虑放弃香港,转投纽约。北京时间9月22日早间消息,据美国《华尔街日报》报道,消息人士透露,阿里巴巴集团首次公开募股(IPO)的承销商们行使了超额配售权,使之正式以融资额250亿美元的规模成为有史以来最大的IPO。 请结合案例考虑以下问题:

(1)为什么阿里巴巴选择在美国上市而不是中国或者香港上市?

答:因为国内A股香港甚至伦敦交易所的规则都是同股同权,不允许双重股权结构。如果接受了阿里的“合伙人制度”,意味着香港交易所放弃了自己的原则,这样会失信于民,所以港交所不会这样做。如果港交所要批准阿里的上市要求,就必须修改上市规则条例,需要香港政府,香港交易所,香港财经事务及库务局等机构通过,而且时间历时会比较久,往往一项法规的通过从调研到下发,需要数年甚至数十年之久。香港交易所已明确表示,不会妥协。 而美国本来就允许AB股,谷歌和脸谱等都是前车之鉴。而马云团队不愿将公司的决策权交予股东大会而且急于上市所以只好选择美国。 (2)从阿里巴巴美国上市,我们可以得到哪些启示?

答:对于个人来说:首先我们要看准时机、抓住机遇,机会都是稍纵即逝的,如果马云没有抓住机会就没有今天的成功。其次是好好把握时代背景,在这个大数据的时代,马云紧紧地把握住属于这个时代一个重要的发展方向,审时度势,成功地建立了阿里巴巴。最后是懂得及时选择,就像马云一开始想在香港上市,但是后来因为谈判不成功就果断地选择了去美国上市,没有耽误自己本来预计的上市进程,成功使自己身价翻了几倍。

对于企业来说,首先,企业务必要做好充分准备再谋求境外上市,不要仓促地为了上市而上市;上市后务必避免财务造假及虚假披露,一定要维持企业在资本市场的信誉。其次,必须选择合适的上市时机。资本市场行情依赖于宏观经济形势,逆势IPO会严重影响企业股票的发行价格及后续表现。在市场整体表现良好的时候,企业在股票发行价格的确定上能掌

握更多主动权,股票的后市表现也更加优异。最后,也是最重要的,企业必须确立自身持续稳定且长久的盈利模式。特别是在有着更严格监管的境外资本市场,唯有良好的业绩才能支撑上市公司的股票。

2、试述国际金本位制、布雷顿森林体系与牙买加体系的联系与区别。

答:国际金本位制和布雷顿森林体系都是实行固定汇率制。不过,金本位时期的固定汇率制是由铸币平价(各国货币所具有含金量之比)和黄金输送点决定的,而布雷顿森林体系时期各国流通的是纸币,各国货币汇率由纸币所代表的含金量所决定,具有先天的不稳定性。布雷顿森林体系和牙买加体系同属纸币流通时期。但布雷顿森林体系实行的固定汇率制,而牙买加体系承认浮动汇率制度的合法性。 3、简要评述主要国际金融机构及其职能。

答:国际货币基金组织的职能是促进成员国之间的汇率磋商、监督,并通过提供贷款帮助会员国平衡国际收支,从而维持汇率的稳定。世界银行的职能是通过向会员国提供长期贷款,帮助会员国发展经济。国际清算银行的职能是促进各国中央的合作,为国际金融业务提供便利。

4、健全的国际货币体系应该具备哪些条件?

答:第一,拥有稳定的货币发行基础,以保持国际货币体系的相对稳定;第二,国际储备在国际管理下能够随着国际贸易的增长而不断和适应的增加;第三,国际金融机构应具有有效调节和纠正各国国际收支的能力。 5、比较费雪方程式与剑桥方程式的差别。

答:(1)对货币需求分析的侧重点不同。费雪方程式强调的是货币的交易手段功能,而剑桥方程式侧重货币作为一种资产的功能。

(2)费雪方程式把货币需求和支出流量联系在一起,重视货币支出的数量和速度,而剑桥方程式则是从用货币形式拥有资产存量的角度考虑货币需求,重视这个存量占收入的比例。所以对费雪方程式也有人称之为现金交易说,而剑桥方程式则称现金余额说。 (3)两个方程式所强调的货币需求决定因素有所不

同。费雪方程式用货币数量的变动来解释价格,反过来,在交易商品量给定和价格水平给定时,也能在既定的货币流通速度下得出一定的货币需求结论。而剑桥方程式则是从微观进行分析的产物。出于种种经济考虑,人们对于拥有货币存在满足程度的问题;拥有货币要付出代价,比如不能带来收益的特点,又是对拥有货币数量的制约。这就是说,微观主体要在两相比较中决定货币需求。显然,剑桥方程式中的货币需求决定因素多于费雪方程式,特别是利率的作用已成为不容忽视的因素之一。 6、简述凯恩斯货币需求的三种动机。

答:(1)交易动机是指人们需要货币,以备个人交易或企业营业的动机。交易性货币需求主要取决于收入的大小。收入越多,交易性货币需求越大,收入越少,交易性货币需求越小。 (2)预防动机也成谨慎动机,是指人们为预防意外而产生的持有一定量货币的动机。出于预防动机所产生的货币需求主要是为了应付意外的支出需要而引起的,如为了应付偶尔发生的就医需要,为了应付突如其来的应酬等。这种动机引起的货币需求取决于个人收入的多少,

收入多的人们为了谨慎动机而持有的货币也多,收入少的人们为谨慎动机而持有的货币也少。

(3)投机动机是指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有的一部分货币的动机。投机动机的货币需求随利率水平的高低呈反方向变动。 7、货币需求的调控手段包括哪些?举出具体例子说明。

答:(1)利率调控 在凯恩斯学派对货币需求理论的后续发展中我们已经提到,利率对三种类型的货币需求均会产生影响:

1从货币的交易需求来看,人们会将暂时闲置的现金用以获利,利率会影响持有货币的机○

会成本,因而会影响货币需求的变动,且与货币需求量成反方向变动。

2从货币的预防需求来看,人们实际持有的货币一般会大于预计要支出的货币,持有这部○

分超额货币的机会成本同样取决于利率的变动,因而预防性货币需求与利率反向变动,利率越高,持币的机会成本越大,对预防性货币的需求就越小。

3从货币的投机需求来看,利率的变动会引起投资者预期收益率的变动,人们因而会重新○

调整自己的资产组合中资产间的比例关系,从而导致投机性货币需求的变化。利率越高,预期收益越高,货币持有量的比例就越小。从以上利率与货币需求的关系可以看出,利率调控是货币需求调控中一项重要手段。

(2)预期管理 预期的变动会产生由需求驱动的实体经济和金融市场的波动。为了实现货币政策的有效性,中央银行需要稳定这种私人预期的影响。只要经济主体在形成预期时要考虑货币政策因素,货币政策就能通过不同的预期对实际利率产生实质性效应,改变私人部门的就业、投资和消费计划。

8、试用AD-AS模型分析货币均衡与社会总供求均衡之间的关系。 9、什么是通货膨胀和通货紧缩?

答:对于通货膨胀,还不存在一个普遍认可的定义,但是大致可以归纳为两类:一是从强调通货膨胀的表现形式方面来定义,二是从强调通货膨胀的成因方面下定义。前者的定义占主导地位,认为通货膨胀是指商品和生产要素价格总水平的持续不断的上涨。对于这个定义的理解,他考察对象是“商品和生产要素价格”,虚拟资产的价格变动并不是所要考察和说明的对象;“总水平”强调的是所有商品和生产要素的价格总水平,局部商品的价格或个别商品的价格上涨不能成为通货膨胀;“持续不断的上涨”强调的是物价总水平呈长期的、持续上升的趋势,所以季节性的、偶然性的或是临时性的物价上涨不属于通货膨胀。

通货紧缩,在西方经济学的主流观点中,都是根据价格总水平的持续下降来给出定义的。国内主要有三种观点:一是通货紧缩就是指价格水平的普遍持续下降。二是通货紧缩包括价格水平的持续下降和货币供应量的减少。三是通货紧缩应包括价格水平的持续下降,货币供应量的持续下降和经济衰退。通货紧缩它从本质上说是一种货币现象。当总需求持续小于总供给,或现实经济增长率持续地低于潜在经济增长率时,则会出现通货紧缩现象;通货紧缩的特征表现为物价水平的持续与普遍下跌;通货紧缩同时也是一种实体经济现象,通常与经济

衰退相伴随。

10、简述通货膨胀对经济的影响。

答:通货膨胀对经济增长的影响,西方经济学家对此有着不同的看法,但综合起来大致可划分为三种:促进论,促退论和不相关论。

促进论认为只要满足某些条件,通货膨胀可以对经济增长起促进作用,因此,促进论的经济政策含义为,政府可以利用通货膨胀作为促进经济增长的手段。该观点主要是以凯恩斯主义经济理论和相应的宏观经济政策的形式表现出来。他们认为,经济长期处在有效需求不足,生产要素尚未充分有效利用,劳动者没有充分就业的情况下,实际经济增长率低于潜在的经济增长率,政府可以采用通货膨胀政策,实行财政赤字,扩大货币发行,增加政府投资,以扩大社会总需求,带动总供给增加,从而促进经济增长。

促退论认为通货膨胀并不能促进经济增长,反而是阻碍经济增长,产生低效率现象。坚持这一观点的主要经济学家有坎普斯、哈伯格和蒙代尔等人。他们认为,通货膨胀损害经济增长的主要原因有:

(1)在进出口产品结构不合理,并实行了固定汇率的国家中,通货膨胀将导致贸易收支的恶化和资本的外流,从而损害经济增长。

(2)当一国经济增长过程中出现通货膨胀时,政府往往会控制名义利息率的变化。由此会造成对贷款资金的过量需求,迫使金融机构实行更为严格的信用定量分配,从而削弱了金融体系对经济运行的调节作用,导致资金配置率下降。

(3)长期的过度通货膨胀会使经济环境变化无常,破坏正常的经济秩序,加大经营风险,削弱市场机制对经济生活的调节功能。

(4)通货膨胀阻碍了经济活动中的技术革新和技术进步,削弱了长期经济增长的动力 (5)通货膨胀可能会导致社会的不安宁,从而中断一国经济增长的过程。

不相关论认为通货膨胀与经济增长之间不存在必然的联系和内在的因果关系。根据货币中性论的观点,经济增长的根原归结于生产要素的投入、劳动生产率等实质经济因素变动的影响,而通货膨胀只是一种货币现象,长期内只会引起绝对价格水平的变化,而不会影响实体经济。

11、分析货币政策工具规则“三大法宝”的含义、作用和各自的利弊。

答:包括存款准备金政策、再贴现政策和公开市场政策在内的三大货币政策工具通常被通称为货币政策工具的三大法宝。

存款准备金政策的传导机制。中央银行提高或降低存款准备金率, 就会造成商业银行的存款准备金减少或增加, 进而又会引起货币供应量减少或增加;与此同时,由于商业银行的存款准备金减少或增加, 将会导致银行同业拆借市场利率提高或降低, 进而又会引起市场短期利率和长期利率提高或降低。即:货币政策工具→存款准备金→银行拆借利率→货币供应量、市场短期利率和长期利率的变动→实现货币政策目标。调整存款准备金率对货币量影响很大,这既是这一工具的优点,也是它的局限性所在。因此它是中央银行进行金融管理的强有力的工具,但是不宜随时使用调整,不宜作为中央银行每日控制货币供给状况的工具。

贴现政策的传导机制。中央银行提高或降低贴现率, 就会造成商业银行的存款准备金减少或增加,进而又会引起货币供应量减少或增加;与此同时, 由于商业银行的存款准备金减

少或增加, 将会导致银行同业拆借市场利率提高或降低, 进而又会引起市场短期利率和长期利率提高或降低。即:中央银行对商业银行和贴现机构再贴现率→商业银行存款准备金→货币供应量变动。贴现政策的优点是不仅可以控制信贷量的规模,还可以通过对再贴现资格条件的规定对信贷量的走向进行结构性调整以达到长期的政策效用。其局限性主要表现在:中央银行不能处于完全主动的位子;再贴现率的调节作用有限,与市场利率配合使用效果更好;再贴现率的随时调整会引起市场利率的经常性波动,使企是银行无所适从。

公开市场业务的传导机制。中央银行买卖有价证券, 将会对商业银行款准备金产生影响,造成商业银行的存款准备金增加或减少, 进而又会引起货币供应量增加或减少;与此同时,由于商业银行的存款准备金增加或减少, 将会导致银行同业拆借市场利率降低或提高,进而又会引起市场短期利率和长期利率降低或提高,即:中央银行买卖有价证券→增加或减少基础货币及商业银行头寸→货币供应量及利率变动。公开市场业务具有以下优点:主动权完全在中央银行手中,可控性强;同时可以灵活精巧地进行,不会像存款准备金政策那样对经济产生过于猛烈的冲击;公开市场业务可以进行经常性、连续性的操作,具有较强的伸缩性;公开市场业务还具有极强的可逆转性,当中央银行在公开市场操作中发现错误时,可立即逆向使用该工具以纠正其错误。其局限主要体现在公开市场操作较为细微,技术性较强,政策意图的告示作用较弱;需要以较为发达的有价证券市场为前提,如果市场发育程度不够,交易工具太少等都将制约公开市场业务的效果;中央银行必须具有强大的资金实力作支持。 二.前言

货币政策是国民经济调控手段当中最常用的手段,因此深入了解货币理论以及货币政策是十分必要的。

三.实验理论与方法

参看朱新蓉《货币金融学》教材第十三、十五和十六章,理解国际金融体系、货币需求与供给、货币均衡与金融稳定的概念极其相关知识,结合实际回答本实验的问题 四.实验仪器 电脑,网上参考资料 五.实验步骤和结果分析 六.结论与展望

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